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日銀決議前瞻來襲!經濟悲觀情緒有所消退,料小幅上調增速預估,但還不能放松警惕

2020-01-21 07:59:06 拾斤 60 匯通網版權所有
匯通網訊——北京時間1月21日11:00,日本央行公布利率決議并召開發布會。因中美簽署第一階段貿易協議以及中東緊張局勢消退,市場預計該央行將維持利率不變,并調高增長預測。市場預計行長黑田東彥可能會表示,決心保持貨幣政策極度寬松。日本經濟仍在承受10月份銷售稅上調等因素帶來的壓力,資金外流料將進一步令日元承壓,短線內美元兌日元有望進一步走強。
北京時間周二(1月21日)上午11:00,日本央行公布利率決議并召開發布會。因中美簽署第一階段貿易協議以及中東緊張局勢消退,市場預計日本央行可能上調其經濟增長預期,但因為日本經濟仍在承受10月份銷售稅上調等因素帶來的壓力,日本央行將把短期利率保持在-0.1%,并承諾將10年期國債收益率引導在0%左右。
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大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示,日本央行所稱的經濟實現通脹目標的勢頭似乎是持續的。2020年伊始,日本央行將保持當前的政策立場,密切關注經濟發展。

日本央行料小幅上調經濟成長預估


得益于政府的經濟刺激計劃,在對日本季度經濟預估的評估中,分析師預計日本央行將小幅上調從4月開始的下一財年的經濟成長預估。根據10月份做出的當前預測,日本央行預計2020財年日本經濟將增長0.7%,下一財年增長1.0%。

消息人士稱,盡管能源成本上升和財政刺激方案的提振可能會在一定程度上提振通脹,但日本央行不太可能大幅調整其價格預期。日本央行目前預計,2020財年日本核心消費者通脹率將達到1.1%,下一財年為1.5%。

留意行長黑田東彥講話


其次,市場還將留意午后14:30日本央行行長黑田東彥的新聞發布會,市場預計黑田東彥可能會表示,他決心保持貨幣政策極度寬松。

黑田東彥在1月15日曾表示,日本經濟處于溫和擴張趨勢中,如果風險上行,央行會毫不猶豫增加寬松措施。

出口、產出,企業信心受海外增速放緩和天災的影響,如有需要,預計短期和長期利率將維持在當前或更低水平至足夠長的時間;為實現2%通脹目標,日本央行將以收益率曲線控制維持量化質化寬松(QQE)。
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日本央行預計將按兵不動


隨著全球經濟觸底的跡象顯現,投資者關注焦點重新回到央行的經濟展望上,日本央行在周二的會議上預計將維持政策不變。接受調查的所有42位經濟學家均預測,日本央行將維持利率、資產購買及政策指引不變。

投資者將注意力集中在央行的季度預測以及對經濟復蘇信心增強的任何跡象上,這也使得未來采取寬松政策的可能性降低 

近期驅動日元的主要因素是全球股市走高和美元上漲。但這些因素似乎不會對周二日本央行的利率決議造成實質性影響,預計央行會維持當前貨幣政策不變。

官方日本核心CPI年率為0.8%,處在2016年以來高位,但是通脹仍遠低于央行設置的2%的目標,所以目前超寬松的貨幣政策還會再持續一段時間。

投資者可能會關注央行的季度預測,以及對經濟復蘇的信心增強從而會降低未來進一步采取寬松行動可能性的跡象。日本央行據悉預計安倍政府的刺激計劃將產生巨大影響。
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受到首相安倍晉三上個月公布的1200億美元刺激方案的提振,日本央行預計將在一年來首次提高經濟增長預測。即使增長前景改善,人們依然普遍預計行長黑田東彥會暗示他仍然傾向于進一步放松政策。

日本央行不想與美聯儲歐洲央行的立場出現太大偏差,后兩者均表示,風險依然很高,它們正在謹慎評估數據。要判斷可能推動經濟形勢在2019年最后三個月發生逆轉的10月份調高消費稅的影響,對日本央行而言也為時過早。

秋季將購物者留在家中并導致生產中斷的極端天氣,也使得日本央行很難通過最新統計數據來評估真實的經濟狀況。

日本政府刺激計劃可能無法逆轉薪資和消費信心下滑對于消費的損害


盡管市場和日本央行對于日本政府出臺的大規模刺激計劃持樂觀立場,認為這將有助于改善市場的信心,抵消消費稅上調帶來的帶來的負面影響。但最新的數據顯示,這可能無助于消費信心的有效提升。

最新公布的日本11月實質薪資顯示,11月經通脹調整的實質薪資創四個月來最大降幅,令本就因消費稅上調而承壓的經濟前景更加暗淡。

厚生勞動省的數據顯示,衡量家庭購買力的指標,實質薪資11月同比下降0.9%,為7月以來最大降幅。10月實質薪資下修為下降0.4%。

同時此前日本央行對約4000戶家庭進行的季度調查顯示,在截至12月的三個月中,日本家庭對經濟的信心降至五年來的最低點。這份調查顯示用來衡量家庭對經濟信心的擴散指數在12月為-29.8,為2014年同期以來的最差讀數。

在10月提高銷售稅后,有32.9%的受訪者削減了支出。由于消費是近幾個月支撐日本經濟的主要因素,同時也是日本央行按兵不動的主要依據,因此隨著日本消費信心持續下滑,這可能會繼續對日本經濟造成打擊。
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日本政府依然致力于到2025財年實現預算平衡


日本財務大臣麻生太郎周一在議會表示,財務省依然著眼在2025財年實現預算基本盈余,所言實現預算平衡目標的時間比政府自身的基線情境預期至少提前了五年。

麻生太郎在2020年議會復會首日發表的講話中說,財務省會繼續致力于穩步減少債務,為實現可持續增長,今日提交的預算報告需盡快得到議會的批復。

麻生太郎強調,2020年預算中涵蓋支出改革,總支出符合政府目標,日本經濟繼續保持著內需帶動下的溫和復蘇態勢,鑒于包括貿易問題在內的各種不確定性,有必要密切關注海外風險。

日元多空分歧


伴隨市場風險人氣的增強,尤其是在經貿關系出現改善之后。東京三菱日聯銀行稱,短線內美元兌日元有望進一步走強,匯價的核心波動區間或將從當前的105-110水平上移至110-115水平

2018年10月美元升至114.55日元以來的技術圖表形態表明,匯率的長期趨勢可能正在發生變化。若美元兌日元走勢承壓,下方支撐位關注110.00關口。股市表現一直強勁,面對全球范圍的低收益率環境,長線投資者似乎有意涉足風險資產,可能會對亞洲新興市場債券產生興趣。

該行分析師表示,美元兌日元短線走勢偏向上行。此外,日本的資金外流料將進一步令日元承壓。

而Asset Management One持不同觀點,認為美元兌日元漲勢可能接近見頂。

該機構首席策略師Takeru Ogihara稱,美元兌日元漲勢可能接近見頂,因為仍缺乏全球經濟復蘇的證據。匯率上漲是受風險偏好情緒驅動,而非基本面因素。

由于美聯儲預計將維持貨幣政策不變,美元今年可能區間波動。市場波動預計將保持在較低水平。美元兌日元去年波幅僅為8日元,鑒于全球債券收益率維持在窄幅區間,預計2020年該匯率也將呈現出類似波幅。預計從現在到6月底,美元兌日元將在106-112之間波動。

市場觀點


三菱日聯摩根士丹利的經濟學家宮崎浩:即使刺激方案為上調增長預測流出了空間,日本央行仍需要看到更多數據后再放松警惕。

三菱日聯經濟學家宮崎弘:即使刺激計劃允許提升經濟增長預測,日本央行也需要在放松警惕之前觀察更多經濟數據。

日本經濟學家正島由紀:本周日本央行可能維持利率不變,因為幾乎沒有需要調整利率的理由。

大和證券首席市場經濟學家Mari Iwashita表示,日本央行所稱的經濟實現通脹目標的勢頭似乎是持續的。2020年伊始,日本央行將保持當前的政策立場,密切關注經濟發展。
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截止北京時間7:50,美元兌日元報110.18。

行情

美元指數 99.20 0.05 0.05%
歐元美元 1.0828 -0.0008 -0.07%
英鎊美元 1.2997 -0.0011 -0.08%
美元日元 109.72 -0.16 -0.15%
美元人民幣 6.9813 -0.0056 -0.08%
現貨黃金 1586.61 5.42 0.34%
現貨白銀 17.859 0.165 0.93%
美原油 52.06 -0.26 -0.5%
澳元美元 0.6690 -0.0024 -0.36%
美元加元 1.3249 0.0014 0.11%
上證指數 2983.62 66.61 2.28%
日經225 23257.54 -265.70 -1.13%
英國FT 7433.25 24.12 0.33%
德國DAX 13783.89 39.68 0.29%
納斯達克 9731.18 19.21 0.2%
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