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干貨!世界黃金協會年報:需求輕微下降,供應小幅上升!背后原因揭秘!

2020-01-31 13:23:34 曉燕 50 匯通網版權所有
匯通網訊——1月30日,世界黃金協會發布《2019年全年和Q4黃金需求趨勢報告》顯示,2019年全年全球黃金需求同比下降1%至4355.7噸。全球央行連續第10年成為凈買家,全球儲備增長了650.3噸。2019年全年黃金總供應量小幅增長2%至4776.1噸,金價上漲推動黃金回收活動。
1月30日(周四),世界黃金協會發布《2019年全年和Q4黃金需求趨勢報告》顯示,2019年全年黃金需求輕微下降,供應方面小幅上升。2019年首飾需求下滑6%至2107噸,全球黃金ETF和類似產品的總持有量達到創紀錄的2885.5噸,同比增長401.1噸,但全球金條和金幣需求降至10年低點。各國央行全年儲備增長650.3噸,為連續第10年凈買入。黃金的工業需求同比下降2%至326.6噸,但2020年前景依然樂觀。2019年黃金供應小幅上升2%至4776.1噸,金價上漲推動黃金回收活動。

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2019年下半年,央行的黃金需求也出現放緩,降幅為38%,而上半年的增幅為65%。但這在一定程度上是由于前幾個季度購買規模巨大,年度購買量仍達到了令人矚目的650.3噸——50年來的第二高水平。ETF投資的流入與總體趨勢相反。2019年前9個月,這些產品的投資勢頭強勁,第三季度達到256.3噸。隨后,資金流入勢頭在第四季度減弱,流入放緩至26.8噸(同比下降76%)。工業黃金需求全年溫和下跌,不過電子業的需求在第四季略有回升。黃金年供應量增長2%,達到4776.1噸。這一增長完全來自回收和對沖,礦產品產量下滑1%至3436.7噸。

圖1:ETF資金流入的大幅增長,幾乎與2019年消費者需求(虛線部分)的大幅下降相當

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中國和印度黃金首飾需求疲軟,2019年首飾需求下滑6%至2107噸


2019年下半年黃金價格的大幅上漲削減了全球珠寶需求:年銷量下降6%至2107噸。需求下滑主要出現在下半年,因為第三季度金價的大幅上漲打壓了市場購買力。在2019年的最后幾個月里,金價在高位得到了很好的支撐,導致第四季度黃金首飾的需求同比下降10%至584.5噸。

印度第二季度黃金首飾需求同比下降24%,第四季度同比下降17%,關鍵因素是:金價上漲(第三季度達到創紀錄水平)、國內經濟放緩以及農村需求減弱。

中國第四季度珠寶需求同比下降10%至159.7噸。在連續第五個季度萎縮后,2019年全年需求下滑7%至637.3噸。經濟放緩、通脹加劇、全球貿易問題、金價上漲,以及年輕一代品味的轉變導致2019年中國黃金首飾需求低迷。

圖2:金價上漲和經濟放緩導致印度和中國需求疲軟。其中代表淡灰色柱代表印度需求,深灰色柱代表中國需求 。

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2019年第四季度,金價上漲影響了整個東亞地區的需求,導致多數國家全年需求普遍下滑,包括泰國、印尼和越南。不過,日本卻是一個例外,該國的黃金首飾需求第四季度同比增長4%(至5.2噸),這相當于年增長率達到3%,全年需求達到6年來最高的17噸。

中東地區的需求第四季度同比下降了2%,2019年全年的黃金首飾需求下滑了2%。2019年,美國的黃金首飾需求連續第三年增長,增長率為2%,達到131.1噸的10年高點。 與之形成反差的是,整個歐洲地區的需求普遍出現小幅下滑。2019年全年需求量同比下降2%,達到72.1噸的最低水平。政治不確定性——尤其是英國脫歐風波——黯淡的經濟背景,以及全球地緣政治不確定性對歐洲的黃金首飾需求造成了影響。

值得注意的是,因為金價的上漲,2019年消費的黃金首飾價值增加了:以美元計算的年度價值為943億美元(上漲3%),為五年來最高,第四季度增長9%至278億美元,創7年新高。

ETF黃金投資良好,但金條和金幣需求相對疲軟


ETF資金流入推動了年度投資需求的增長,而相比之下,金條和金幣的需求則相對疲弱。

實物支持的ETF和類似產品的黃金持有量在2019年收于2885.5噸。貨幣政策和地緣政治推動了大部分年度資金流入,而價格上漲也吸引了動量驅動的資金流入。超低利率和持續的全球地緣政治不確定性,一直是歐洲ETF投資長期增長的雙引擎。

圖3:全球黃金ETF在2019年第四季度創下歷史新高

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圖4:全球金條和金幣需求降至10年低點,這在很大程度上要歸因于中國和印度這方面需求的大幅下滑。其中,淡灰色柱代表上半年需求量,深灰色柱代表下半年需求量,紅線代表需求變動率。

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第四季度中國的金條和金幣需求再次大幅下降,加劇了年度降幅。第四季度需求同比下降35%至47.6噸,使全年總需求達到211.1噸(同比下降31%)。

印度第四季度零售投資連續第二個季度下降,年需求下降10%至146噸。2019年,印度的金條和金幣的整體需求被股市沖淡。投資者的注意紛紛投向了股市,對黃金投資需求造成一定沖擊。

亞洲其它地區黃金投資普遍下滑,原因是高得離譜的金價加重了投資者的負擔。 美國的金條和金幣需求降至20噸,創金融危機后的新低。股市的上漲促使更多投資者出售手中的金條和金幣,而非增加投資。 歐洲的投資連續第二年出現兩位數的下降:該地區全年零售投資總額為153.3噸(下滑11%)。

央行和機構的購金熱整體依然強勁


各國央行連續第10年凈買入黃金:各國央行全年儲備增長650.3噸(同比下降1%),這是50年來第二高數據。第四季度增持109.6噸,同比下降34%,但這在一定程度上反映了2018年的采購規模巨大。

2019年,總共有15個國家的央行增加了至少1噸的黃金儲備,全球央行官方儲備現在比2009年底高出5000噸,約34700噸,僅比1966年38491噸的歷史最高水平低10%。

圖5中顏色越深的地區,代表購買的黃金量越多,顯示新興市場繼續主導著央行的黃金購買。 

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圖6:2019年全球央行連續第10年凈買入黃金。其中深灰色柱代表凈賣出(2000年-2009年),淡灰色柱代表凈買入(2009年-2019年),而虛線代表平均購買量。

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2019年黃金的工業需求再次下滑,隨著5G技術的應用,2020年前景依然樂觀


2019年黃金的工業需求再次減弱,全年該行業黃金需求同比下降2%至326.6噸。2019年第四季度該行業需求已經顯示復蘇跡象,同比增長1%至68.2噸。

無線領域第三季度的強勁增長勢頭延續到第四季度,該行業的黃金需求同比增長了30-40%。這是由全球5G基礎設施部署的快速加速推動的。

雖然電子產品需求顯示出復蘇的跡象,但牙科行業使用的黃金繼續穩步下降,2019年同比下降9%至14噸。其他工業應用量同比小幅下降2%至50噸。用于電子產品的黃金在2019年減少2%至262.6噸。考慮到該行業全年的整體疲弱,這或許并不令人感到意外。在全球四個主要的電子制造中心中,只有日本的同比降幅為1.9%。中國內地、中國香港地區、韓國和美國的黃金交易量在第四季度分別小幅增長了2.8%、3.9%和1.1%。伴隨著電子無線領域需求強勁增長,預示著2020年黃金的工業需求前景依然樂觀。

下半年金價上漲,刺激2019年黃金供應小幅上升2%至4776.1噸


在供應方面,全年黃金供應總量小幅上升2%,至4776.1噸。黃金供應量增加的主要原因,是因為下半年黃金價格的大幅上漲,回收黃金供應量增長11%至1304.1噸。金礦年產量略低,下降1%至3463.7噸,這是10多年來的首次年度下降。

圖7:自2008年以來,礦山產量首次出現同比下降。 灰色柱代表產出量,而紫藍色線代表產量變動情況。

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2019年第四季度,回收黃金供應同比增長16%,總量達335噸。這使得2019年再生黃金的年供應量達到了1304.1噸,為2012年美元黃金價格大幅上漲以來的最高水平。

圖8:作為對2019年金價上漲的回應,黃金回收量有所增加(灰色柱),黃色線代表倫敦金銀市場協會(LBMA)金價。實際上,在南亞和東亞以及中東,再生黃金供應出現了大幅增長。

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2019年第四季度黃金價格平均為1481美元/盎司,這是自2013年第一季度以來的最高平均價格。雖然價格仍低于第三季度的高點,但得到了很好的支撐。以各種貨幣計價的黃金——包括歐元、印度盧比和土耳其里拉——均創下歷史最高水平。

行情

美元指數 99.19 -0.15 -0.15%
歐元美元 1.0863 0.0016 0.15%
英鎊美元 1.2923 -0.0041 -0.32%
美元日元 110.41 -1.20 -1.08%
美元人民幣 7.0296 0.0025 0.04%
現貨黃金 1673.29 29.88 1.82%
現貨白銀 18.834 0.345 1.86%
美原油 50.65 -2.73 -5.11%
澳元美元 0.6614 -0.0013 -0.2%
美元加元 1.3279 0.0054 0.41%
上證指數 3031.23 -8.44 -0.28%
日經225 23386.74 -92.41 -0.39%
英國FT 7156.83 -247.09 -3.34%
德國DAX 13035.24 -544.09 -4.01%
納斯達克 9214.88 -361.71 -3.78%
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