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黃金交易提醒:期貨和ETF市場兩極分化?黃金短線存回調空間,但遠未見頂,關注這兩大信號

2020-08-04 10:25:07 天行 4351 匯通網版權所有
匯通網訊——周一因為美國經濟數據好于預期,這使得美元止跌反彈,同時美國兩黨圍繞新一輪援助計劃的磋商恢復,也提振了市場人氣,這使得現貨黃金一度跌至1960美元附近。黃金近期存在回調的需求,但是全球低利率和不確定性將繼續支撐金價,關注黃金凈多倉的變化以關注市場情緒的轉變,同時關注經濟數據表現和白銀的走向。日內關注美國6月工廠訂單月率。
周二(8月4日)現貨黃金于1980下方窄幅震蕩,現報1976.81美元,跌幅0.01%。

周一因為美國經濟數據好于預期,這使得美元止跌反彈,同時美國兩黨圍繞新一輪援助計劃的磋商恢復,也提振了市場人氣,這都短時間對黃金構成壓力,現貨黃金一度跌至1960美元附近。

但是黃金仍交投于歷史高位附近,因為低利率和全球持續寬松是支撐金價的主要因素。有消息稱,美國財政部上調第三季借款預期,且將于周三公布有關細節,如果得以通過意味著美國的財政赤字壓力加大。

同時分析師指出,當前資金持續流入黃金ETF,但是對于黃金期貨的凈多倉跌至了6月初以來的最低水平,凸顯投機投資者興趣不足。即便如此黃金仍維持堅挺,這意味著一旦投機投資者和基金經理再度增持黃金多倉,料推動黃金出現突破性走勢。

此外,部分分析師認為,黃金牛市的末期往往白銀創出新高,這是因為白銀價格走高,凸顯工業需求回升以及經濟回暖,但是就目前而言,白銀仍遠未達到這一目標。

總體而言,黃金近期存在回調的需求,但是全球低利率和不確定性將繼續支撐金價,關注黃金凈多倉的變化以關注市場情緒的轉變,同時關注經濟數據表現和白銀的走向。

日內關注美國6月工廠訂單月率以繼續尋找美國經濟受疫情影響的線索,同時關注北京時間周三美國財政部公布有關第三季借款預期上調的細節。
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美元反彈部分施壓金價


周一金價下跌,盤中觸及紀錄高位后因美元走強而回落,投資者進行部分獲利了結。

RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn表示:“回調只是技術性的,因為我們如此接近2000美元的水平,而且獲利了結,美元走強也導致金價走勢在此止步。”

周一美元兌一籃子貨幣上漲0.3%,因為此前美元觸及逾兩年低位,且美國7月制造業活動接近一年半高點,推動美元走高,這使黃金對持有其他貨幣的投資者來說更加昂貴。

不過澳新銀行分析師表示:“環境仍然非常有利,在可預見的未來,實際收益率為負值。我們因此將6-12個月的金價目標上調至每盎司2300美元。”

今年迄今,金價已飆升約30%,主要受到低利率和全球央行為緩解疫情經濟打擊而推出的廣泛刺激措施支撐。
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美歐經濟數據好轉部分提振了市場的風險偏好也施壓金價


盡管周一全球累計確診人數超過了1800萬人,但是美國新冠確診病例增長放緩,加州和亞利桑那州疫情出現積極跡象。特朗普表示,新冠疫苗或許遠早于年底就能準備好。

同時美國7月制造業活動加速至近一年半以來最高水平,因訂單增加。美國供應管理協會(ISM)表示,上月全國制造業活動指數從6月的52.6躍升至54.2,為自2019年3月以來最高,且是連續第二個月上升。

歐元區制造業則實現了一年半以來首次擴張。中國的一項私營部門數據顯示,7月份制造業活動增長速度達到2011年1月以來最快。Tradition Energy的市場研究副總裁Gene McGillian表示,如果經濟活動繼續加強,那么將導致需求增加,進而為市場提供支持。

受全球經濟數據有所改善以及美國疫情有所改善的影響,也部分緩解了市場的擔憂情緒,因此也使得部分投資者出脫部分黃金多倉。

日內關注美國6月工廠訂單月率,目前市場預期是5,前值為8。
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新一輪援助計劃的磋商恢復也部分施壓金價,但是在具體細節上美國兩黨仍分歧明顯


目前市場正在密切關注美國刺激方案的進展。

周一圍繞新一輪援助計劃的磋商恢復,都提振了市場人氣。道瓊斯工業指數上漲0.89%,收于26664.4點;標普500指數上漲0.72%,收于3294.61點;納斯達克指數上漲1.47%,至10902.80點,刷新了在7月20日創下的紀錄收盤高位。

美國民主黨國會領袖及白宮協商官員周一表示,他們就疫情救濟新法案的談判已取得進展。美國參議院民主黨領袖舒默在周一談判后對記者說:“我們在特定議題方面取得一些進展,雙方拉近了距離。”財長努欽稱談判“稍有一些進展”。

不過雙方談判癥結點仍是關于該如何處理每周600美元的額外失業救濟金。對此特朗普稱,鑒于國會有關新刺激法案的談判陷入僵局,他可能會自行采取抗疫救濟行動,包括暫停薪酬稅、延長補充失業救濟。

考慮到此前600美元額外的失業救助對于消費支出增加起到了積極的影響,因此市場需密切關注相關進程的進展。

美國財政部上調第三季借款預期,假設有進一步財政救助計劃出臺


美國財政部周一表示,計劃第三季借款9470億美元,因其預計政府仍需要大舉支出以降低新冠疫情對經濟的影響。

國會已經撥款大約3萬億美元用于抗擊疫情。共和黨和民主黨目前在一項新的新冠紓困方案存在分歧。

美國財政部在一份聲明中稱,其預測“假設抗疫救助法案通過的情況下,有1萬億美元的新增借款需求。”財政部高級官員對記者稱,考慮到救助法案規模的不確定性,這份預測只是暫時性的。

美國財政部表示,假設9月底現金余額為8000億美元,7-9月當季的借款規模將比此前預估高出約2700億美元。

美國財政部在4-6月季度通過信貸市場借入2.753萬億美元,創下任何一個季度的紀錄高位,也高于2009年創下的整個財年前紀錄高位1.8萬億美元。第二季度結束時,財政部持有1.722萬億美元現金。

美國財政部5月表示,預計將在7-9月期間發行6770億美元凈適銷債務(net marketable debt)。財政部表示,預計10-12月當季將舉債1.216萬億美元,假設12月底現金余額為8000億美元。

總體而言美國巨量的財政刺激措施加劇了美國的財政壓力,這打擊了市場對于美元的信心,這也是近期推動金價持續走高的一個因素。

美國財政部季度再融資的更多細節將于北京時間周三20:30公布,市場需要保持關注。

投資者正在改變黃金的交易方式,關注黃金期貨持倉的變化


據德國商業銀行(Commerzbank)說,黃金市場的交易行為正在發生變化,投資者更喜歡實物而不是紙黃金,同時更多地投資于etf,而不是期貨。

近日交易商在Comex發布了有記錄以來最大的交割通知,宣布他們打算交割327萬盎司黃金。德國商業銀行分析師Carsten Fritsch稱:"據交易商稱,上周四有102噸黃金交付給Comex到期黃金期貨合約持有人,這也符合投資者行為改變的情況。"數月來Comex的實物交貨一直在上升:2月份總共只有26噸,4月份是98噸,6月份多達171噸。

弗里奇指出,這種交易模式表明,與紙黃金相比,投資者更喜歡實物黃金。

這位分析師補充說,盡管需要實物,但預計不會出現短缺。“運往COMEX倉庫的黃金仍多于凈交運量。目前有超過1100噸的黃金被儲存在那里,所以即使投資者的需求仍然很高,也不會出現標準金條短缺的情況。

據德國商業銀行稱,交易模式的另一個變化是,投資者對黃金ETF的偏好高于期貨合約。弗里奇表示:“投資者的偏好顯然已經發生了轉變:他們不再投資于期貨合約,而是選擇將資金投入黃金ETF。”

這位分析師援引數據稱,7月份黃金ETF的持倉量為155噸,是7月份全球黃金產量的一半。相比之下,與創紀錄的黃金價格相比,市場對黃金的投機興趣仍然很低。

最新報告顯示,投機投資者持有的黃金凈多頭頭寸甚至暴跌了16.5%,只有11.7萬份合約。換句話說,它們幾乎已經跌回了6月初的低點。“考慮到黃金價格在報告周結束時已達到每盎司1980美元的歷史新高,這就更加引人注目了。”

與此同時,在一些獲利了結后,金價正準備突破每盎司2000美元的水平。周一早些時候,金價創下新高,隨后小幅回落。但是即便如此,黃金觸及2000美元/盎司仍被認為是不可避免的。

分析人士認為,一旦市場對于黃金的投機興趣再度回升,黃金ETF和黃金期貨凈多倉同時增加,預計將推動黃金突破關鍵阻力位。

Horizons ETFs:黃金遠未見頂,因為當前白銀仍遠低于歷史低點


Horizons ETFs投資組合經理尼克·皮夸德(Nick Piquard?)表示,黃金市場尚未見頂,仍有更多上漲潛力。

黃金市場見頂的一個主要跡象是白銀價格迎頭趕上,并觸及每盎司50美元的歷史高點。

Piquard稱:"白銀價格通常在黃金牛市接近尾聲時創出新高。" 他說:“這是因為白銀更多地是工業金屬,在經濟中使用得更多。因此,當白銀開始上漲時,就意味著經濟可能正在回升。”到目前為止,銀價有所上漲,但仍遠低于歷史高點。
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Piquard說:“黃金創造了歷史新高,我認為白銀也需要達到歷史新高。那么,就可能有跡象表明經濟正在好轉。一旦我們看到銀價上漲,那么這可能是牛市上漲空間縮小的跡象。市場見頂的另一個跡象是經濟復蘇,美聯儲2%的通脹目標正在持續突破。美聯儲表示,他們只會在通脹恢復到超過2%的基準水平后才會提高利率。這可能需要一些時間,一年甚至更長時間。”

后市前瞻


① 12:30 澳洲聯儲公布利率決議
② 22:00 美國6月耐用品訂單月率、美國6月工廠訂單月率
③ 次日06:45 新西蘭第二季度失業率

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